כתבו לנו
info@aerois.vcכתובת בארה"ב
600 Congress Ave, Austin, TX 78701, USA
כתובת
דרך מנחם בגין 156, תל אביב
דפי עזר
במקום להשקיע בסטארט-אפ או בקרן, עסקאות משנה (Secondaries) כוללות רכישת השקעות קיימות בפרייבט אקוויטי.
מדובר בנכסים שכבר היו בבעלות, פותחו ונוהלו, לעיתים קרובות במשך מספר שנים.
דבר זה מעניק למשקיעים חשיפה ליצירת ערך שכבר נמצאת בעיצומה, נראות טובה יותר לגבי הביצועים, ואפשרות לרכוש השקעות איכותיות בהנחה.
עסקאות משנה מציעות מספר יתרונות מובחנים לתיק ההשקעות:
שוק המשנה בפרייבט אקוויטי התפתח מפתרון נזילות נישתי למגזר מרכזי ומתרחב במהירות בנוף השווקים הפרטיים.
האטה מתמשכת בחלוקת רווחים, תקופות החזקה ממושכות וערך לא ממומש משמעותי בתיקי פרייבט אקוויטי יצרו חוסר איזון גובר בין ההון שהושקע לבין ההון שהוחזר למשקיעים.
עסקאות משניות (Secondaries) מעניקות גמישות בתוך אפיק השקעה שאינו נזיל מטבעו, ומאפשרות יצירת נזילות, ניהול תיקים אקטיבי ומיצוב אסטרטגי מחדש עבור שותפים מוגבלים (LPs) ושותפים כלליים (GPs), תוך מתן זמן נוסף לנכסים הבסיסיים למימוש ערכם.
דינמיקות אלו מובילות להיווצרות מגוון הזדמנויות רחב, עמוק ואטרקטיבי יותר עבור משקיעים בשוק המשני, הן בעסקאות בהובלת LPs והן בעסקאות בהובלת GPs.
הזדמנויות בשוק המשני מתחלקות באופן כללי לשתי קטגוריות:
עסקאות אלו כוללות רכישת החזקות קיימות בקרנות ממשקיעים אחרים.
משקיעים עשויים למכור את החזקותיהם כדי לאזן מחדש את תיק ההשקעות, לנהל נזילות או להתאים חשיפות בסביבה משתנה.
עסקאות אלו יכולות להציע נראות טובה יותר לביצועי תיק הנכסים הבסיסי ואפשרות לרכוש נכסים איכותיים בשווי כניסה אטרקטיבי בהשוואה להשקעות ראשוניות.
אלו כוללות רכישת נכסים ישירות ממנהלי קרנות, לרוב באמצעות כלי המשכיות (continuation vehicles).
מדובר בדרך כלל בחברות איכותיות שמנהלים מכירים היטב ומאמינים שיש להן ערך נוסף שניתן לממש.
דבר זה משקף מגמה רחבה יותר בתחום הפרייבט אקוויטי, שבו נכסים חזקים מוחזקים לתקופה ארוכה יותר כדי למצות את מלוא הפוטנציאל שלהם, במקום להימכר בהתאם לאורך חיים מוגדר מראש של הקרן.
עבור משקיעים, הדבר מספק גישה להזדמנויות ממוקדות ובעלות ביטחון גבוה בנכסים בשלים, לרוב לצד גופים מובילים.
בשני סוגי העסקאות, המכנה המשותף הוא גישה לנכסים בשלים.
החברות כבר פועלות, האסטרטגיות מיושמות ויצירת הערך נמצאת בעיצומה.
זה יכול להוביל ל:
התוצאה היא פרופיל השקעה המשלים את הפרייבט אקוויטי המסורתי ומעניק גישה לאותו אפיק נכסים בשלב אחר של מחזור חיי ההשקעה.
אף שהזדמנויות השוק רבות, התוצאות עשויות להשתנות באופן משמעותי.
שוק הסקנדרי (Secondaries) מונע על ידי יכולת איתור עסקאות, כאשר גישה, שיקול דעת ומשמעת הם שקובעים את תוצאות ההשקעה.
ההזדמנויות האטרקטיביות ביותר הן לרוב פרטיות ודורשות קשרים עמוקים עם משקיעים ומנהלי קרנות כאחד.
מנהל מוביל מסוגל לבחון מגוון רחב של עסקאות אך להשקיע באופן סלקטיבי, תוך התמקדות במצבים שבהם איכות הנכס, התמחור ויצירת הערך העתידי מתלכדים.
ניסיון הוא חיוני גם בהערכת נכסים שכבר נמצאים בתהליך, כדי להבין מה הושג ומה עוד נותר לבצע.
עבור משקיעים, האתגר המרכזי אינו אם להקצות הון לאפיק הסקנדרי, אלא כיצד להגיע להזדמנויות האטרקטיביות ביותר באופן עקבי וניתן להרחבה.